{"id":120619,"date":"2020-01-24T12:00:54","date_gmt":"2020-01-24T15:00:54","guid":{"rendered":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/?p=120619"},"modified":"2020-01-23T20:14:39","modified_gmt":"2020-01-23T23:14:39","slug":"politicas-de-conservacao-da-amazonia-podem-impactar-o-custo-da-divida-brasileira","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/politicas-de-conservacao-da-amazonia-podem-impactar-o-custo-da-divida-brasileira\/","title":{"rendered":"Pol\u00edticas de conserva\u00e7\u00e3o da Amaz\u00f4nia podem impactar o custo da d\u00edvida brasileira"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Um aumento de 1% no custo de capta\u00e7\u00e3o, por exemplo, levaria o Brasil a desembolsar adicionalmente US$ 5 bilh\u00f5es por ano no pagamento de servi\u00e7os da d\u00edvida externa. As exporta\u00e7\u00f5es brasileiras tamb\u00e9m podem ser afetadas por barreiras regulat\u00f3rias, bem como o investimento direto estrangeiro no Pa\u00eds, com impacto no balan\u00e7o de pagamentos<\/em><\/strong><\/p>\n

O ano de 2019 foi marcado pelo debate mundial em torno das queimadas na Amaz\u00f4nia brasileira. A comunidade internacional reagiu com foco na crise clim\u00e1tica. Alguns setores nacionais foram afetados e poss\u00edveis impactos ainda poder\u00e3o ser sentidos, inclusive no custo da d\u00edvida brasileira.<\/p>\n

As queimadas na Amaz\u00f4nia brasileira se intensificaram em agosto de 2019. Pesquisa recentemente publicada associa esse fato \u00e0 expans\u00e3o da pecu\u00e1ria bovina brasileira. Dados do Minist\u00e9rio da Economia indicam que as exporta\u00e7\u00f5es brasileiras de carne bovina acumularam US$ 5,7 bilh\u00f5es de janeiro a novembro de 2019, representando 3% das exporta\u00e7\u00f5es nacionais, o que demonstra a relativa expressividade desse setor para a economia do Pa\u00eds. E as queimadas em quest\u00e3o afetaram tamb\u00e9m demais \u00e1reas do agroneg\u00f3cio brasileiro, setor respons\u00e1vel por cerca de 40% da pauta exportadora nacional.<\/p>\n

Em rea\u00e7\u00e3o \u00e0s queimadas na Amaz\u00f4nia, 246 investidores com US$17,5\u00a0trilh\u00f5es de ativos sob gest\u00e3o assinaram uma declara\u00e7\u00e3o global\u00a0que chama as empresas investidas a eliminarem o desmatamento\u00a0de suas cadeias de suprimentos. Adicionalmente, multinacionais como VF Corp (Timberland\/North Face) e\u00a0H&M anunciaram o bloqueio nas compras de couro do Brasil. No mesmo sentido, o maior fundo de pens\u00e3o noruegu\u00eas (KLP) indicou a possibilidade de desinvestir\u00a0das empresas de\u00a0commodities<\/em>\u00a0que contribuam para o\u00a0desmatamento no Brasil. J\u00e1 o\u00a0Nordea Asset Management (gestor de EUR 229 bi) colocou a compra de t\u00edtulos do tesouro brasileiro em quarentena.<\/p><\/blockquote>\n

\u00c9 crescente o reconhecimento pelo mercado financeiro de que os riscos clim\u00e1ticos representam uma amea\u00e7a econ\u00f4mica, seja pelos impactos f\u00edsicos, seja pelos impactos decorrentes da transi\u00e7\u00e3o mundial para uma economia de baixo carbono. Essa transi\u00e7\u00e3o engloba as pol\u00edticas p\u00fablicas, as novas tecnologias e as expectativas dos investidores em torno desses riscos e dessa mudan\u00e7a econ\u00f4mica.<\/p>\n

Em janeiro de 2020, Larry Fink, CEO do BlackRock, o maior gestor de investimentos do mundo, associou o aumento do custo de capital dos pa\u00edses \u00e0 sua capacidade de gest\u00e3o dos riscos clim\u00e1ticos. Em carta aberta aos CEOs das empresas investidas, Fink destacou que pa\u00edses que n\u00e3o respondam \u00e0s partes interessadas (stakeholders)<\/em>\u00a0e n\u00e3o lidem com riscos de sustentabilidade encontrar\u00e3o um crescente ceticismo dos mercados e, por sua vez, um custo de capital mais alto. Para ele, empresas e pa\u00edses que defendam a transpar\u00eancia e demonstrem sua capacidade de resposta \u00e0s partes interessadas, por outro lado, atrair\u00e3o investimentos de maneira mais eficaz, incluindo capital de maior qualidade e mais est\u00e1vel.<\/p>\n

Pesquisas de diversas organiza\u00e7\u00f5es est\u00e3o aprofundando a compreens\u00e3o dos investidores de como o risco clim\u00e1tico afetar\u00e1 tanto o mundo f\u00edsico quanto o sistema de financiamento global do crescimento econ\u00f4mico. Nesse sentido, pesquisa sobre riscos clim\u00e1ticos f\u00edsicos, publicada em janeiro de 2020 pela McKinsey, prev\u00ea impactos socioecon\u00f4micos globais substanciais, especialmente para os pa\u00edses com menor PIB per capita. Para o Brasil, \u00e9 projetada uma \u00e1rea de risco de seca para praticamente todo pa\u00eds em 2050. Entre as recomenda\u00e7\u00f5es para os tomadores de decis\u00e3o, o relat\u00f3rio da consultoria mundial de gest\u00e3o sugere que as institui\u00e7\u00f5es financeiras considerem o risco clim\u00e1tico em suas carteiras de investimento.<\/p>\n

As ag\u00eancias de risco como S&P, Moody\u2019s e Fitch est\u00e3o trabalhando, h\u00e1 no m\u00ednimo cinco anos, para relacionar os riscos clim\u00e1ticos, agravados pelo desmatamento, com a avalia\u00e7\u00e3o do risco de cr\u00e9dito\u00a0dos pa\u00edses. Em 2014 a S&P j\u00e1 sinalizou que os pa\u00edses mais pobres e com piores avalia\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito seriam os mais afetados pelo fator clim\u00e1tico, agravando suas classifica\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito soberano, o que encareceria e dificultaria nossas capta\u00e7\u00f5es de recursos externos.<\/p>\n

Apenas para reflex\u00e3o, um aumento de 1% no custo de capta\u00e7\u00e3o levaria o Brasil a desembolsar adicionalmente US$ 5 bilh\u00f5es por ano no pagamento de servi\u00e7os da d\u00edvida externa. A d\u00edvida externa brasileira acumulava valor de US$ 521 bilh\u00f5es em junho de 2019. Uma quest\u00e3o que aflige diversos pesquisadores \u00e9 a qualidade da governan\u00e7a ambiental dos pa\u00edses e a investiga\u00e7\u00e3o quantitativa de como o desmatamento poderia afetar o risco de cr\u00e9dito de um pa\u00eds ao longo da pr\u00f3xima d\u00e9cada.<\/p>\n

Dependendo das respostas que o Pa\u00eds sinalize \u00e0 comunidade internacional no que diz respeito \u00e0 Amaz\u00f4nia, os investidores podem alterar sua aloca\u00e7\u00e3o de ativos. No futuro, as exporta\u00e7\u00f5es brasileiras tamb\u00e9m podem ser afetadas por barreiras regulat\u00f3rias, bem como o investimento direto estrangeiro no pa\u00eds, com impacto direto no balan\u00e7o de pagamentos. Logo, n\u00e3o \u00e9 apenas de forma direta que o custo de capta\u00e7\u00e3o nacional que pode ser afetado pelo desmatamento. Nossa corrente de com\u00e9rcio tamb\u00e9m pode ser afetada de maneira expressiva.<\/p>\n

Talvez o caminho para investidores sinalizarem suas inten\u00e7\u00f5es a emissores como o Brasil seria a disposi\u00e7\u00e3o para investirem em t\u00edtulos soberanos dedicados \u00e0 regenera\u00e7\u00e3o do capital natural do pa\u00eds, por meio de instrumentos financeiros como os t\u00edtulos verdes soberanos. J\u00e1 no Brasil, iniciativas como a Coaliz\u00e3o Brasil Clima, Florestas e Agricultura, que mobilizou o setor privado contra o desmatamento, representam sinaliza\u00e7\u00f5es positivas quanto \u00e0 governan\u00e7a local.<\/p>\n

Enfim, a conserva\u00e7\u00e3o da Amaz\u00f4nia \u00e9 um tema complexo que est\u00e1 associado \u00e0 nossa sa\u00fade econ\u00f4mico-financeira por mais caminhos do que pode aparentar. E a chave do sucesso pode estar em nossa capacidade de recepcionar e responder adequadamente \u00e0s diversas quest\u00f5es que envolvem a utiliza\u00e7\u00e3o sustent\u00e1vel dos recursos dispon\u00edveis.<\/p>\n

[Observa\u00e7\u00e3o: este artigo reflete entendimento pessoal dos autores e n\u00e3o representa vis\u00e3o institucional.]<\/p>\n

*Doutoranda em finan\u00e7as sustent\u00e1veis e profissional de finan\u00e7as com experi\u00eancia em gest\u00e3o de riscos, processos e controles, assessoria em transa\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias (M&A e due diligences), controladoria, auditoria e consultoria cont\u00e1bil-financeira. Tese de doutorado com foco em finan\u00e7as verdes aplicadas a gest\u00e3o de reservas internacionais por bancos centrais.<\/em><\/p>\n

**Professor de Finan\u00e7as e de Estrat\u00e9gica Econ\u00f4mica das Empresas da Universidade Federal da Bahia, com pesquisas nas \u00e1reas de finan\u00e7as verdes, gest\u00e3o de riscos e governan\u00e7a corporativa.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Um aumento de 1% no custo de capta\u00e7\u00e3o, por exemplo, levaria o Brasil a desembolsar<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":120620,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[],"tags":[],"uagb_featured_image_src":{"full":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4.jpg",415,265,false],"thumbnail":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4-150x150.jpg",150,150,true],"medium":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4-300x192.jpg",300,192,true],"medium_large":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4.jpg",415,265,false],"large":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4.jpg",415,265,false],"1536x1536":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4.jpg",415,265,false],"2048x2048":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4.jpg",415,265,false],"cream-magazine-thumbnail-2":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4.jpg",415,265,false],"cream-magazine-thumbnail-3":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4.jpg",415,265,false],"cream-magazine-thumbnail-4":["https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/amazonia-4.jpg",415,265,false]},"uagb_author_info":{"display_name":"","author_link":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/author\/"},"uagb_comment_info":0,"uagb_excerpt":"Um aumento de 1% no custo de capta\u00e7\u00e3o, por exemplo, levaria o Brasil a desembolsar","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120619"}],"collection":[{"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=120619"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/120619\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/media\/120620"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=120619"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=120619"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/espacoecologico.com.br\/arquivo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=120619"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}